Endogenous capital productivity in the Kaleckian growth model. Theory and Evidence

Schoder, Christian

Abstract:

An endogenous, pro-cyclical capital productivity is motivated by optimizing firm behavior and estimated for a panel of US industries. A positive and significant adjustment parameter has been found relating the growth rate of capital productivity to the difference between the realized utilization rate and the target rate. The endogenous capital productivity is then introduced to a simple Kaleckian growth model with constant rate of utilization in the long run. The effects of shocks to investment, consumption and distribution are studied. We show that the paradox of thrift and the paradox of cost may only hold if Harrodian instability is introduced accompanied by stabilizing counter-forces such as debt dynamics.

Kurzbeschreibung:

Eine endogene, prozyklische Kapitalproduktivität wird anhand eines Profitmaximierungsproblems des Unternehmens motiviert sowie geschätzt für ein Panel von US-Industrien. Wir erhalten einen positiven und signifikanten Parameter für die Reaktion der Wachstumsrate der Kapitalproduktivität auf eine Veränderung in der Differenz zwischen dem realisierten Auslastungsgrad und dem Zielwert. Die endogene Kapitalproduktivität führen wir dann in ein einfaches kaleckianischen Wachstumsmodell mit konstanter Auslastung in der langen Frist ein. Die Auswirkungen von Schocks auf Investitionen, Konsum und Verteilung werden untersucht. Wir zeigen, dass das Sparparadox und das Kostenparadox nur halten können, wenn harrodianische Instabilität eingeführt wird, begleitet von stabilisierenden Gegenkräften, wie zum Beispiel Schuldendynamiken.

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